顧家家居股權變動再起波瀾。近日，根據公開資料顯示，顧家集團所持1470萬股股份已于9月1日正式過戶至杭州代明貿易有限公司，這一司法拍賣成交標的完成交割，標志著顧家集團持股比例從12.55%進一步稀釋至10.77%，但仍維持第二大股東地位。

  回溯整個事件脈絡，今年7月18日，杭州市中級人民法院首次披露將在淘寶網司法拍賣平臺公開處置顧家集團持有的1470萬股無限售流通股（占總股本1.79%）。經過一個月的競價周期，8月21日拍賣落槌，杭州代明貿易以3.78億元競得，折合每股成交價約25.7元。令人矚目的是，截至9月9日收盤，顧家家居股價攀升至31.52元，該批股份市值已達4.63億元，短短19個交易日內，競買人實現浮盈8527萬元，收益率高達22.8%。

  然而，這宗高收益拍賣案例卻與此前市場對顧家家居法拍股的謹慎態度形成鮮明對比。今年7月22日，顧家集團另一筆2932.47萬股股份的二次司法拍賣遭遇流拍，反映出多數潛在投資者對其股權穩定性仍存顧慮。這種分化背后，是顧家集團深陷債務泥潭的現實困境——目前其持有的全部8847.15萬股顧家家居股份均處于質押或凍結狀態，涉及超6.5億元債務的強制執行程序。

  股權動蕩并未顯著沖擊上市公司經營基本面。據2025年半年報顯示，顧家家居上半年實現營業收入98.01億元，同比增長10.02%；歸母凈利潤10.21億元，同比增長13.89%，營收利潤雙位數增長的表現遠超行業平均水平。業績增長主要得益于零售轉型戰略的深化，其中智能類產品零售環比增長18倍，功能品類增長超50%，整家融合大店已達377家，坪效提升10%，展現出強勁的業務韌性。

  從股權結構看，目前顧家家居控制權已趨于穩定。第一大股東為寧波盈峰睿和投資管理有限公司（持股29.42%），該公司由美的集團創始人何享健之子何劍鋒實際控制，自2023年顧江生出讓控制權后，美的系已逐步完成對上市公司的治理整合。市場分析認為，這種"經營穩健+股權清晰"的組合，或許是杭州代明貿易敢于接手法拍股的核心邏輯。

  對于顧家家居而言，當前面臨的挑戰仍不容忽視。一方面，顧家集團后續仍有大量凍結股份存在處置可能，股權結構存在進一步變動的風險；另一方面，家居行業整體仍處于地產調整周期的壓力之下，盡管公司通過品類創新和渠道升級實現了逆勢增長，但整家業務等新增長點仍需時間培育。如何在股權穩定與業務擴張之間找到平衡點，將成為公司管理層接下來的難題。想了解更多木業信息，歡迎關注木材之家mucaihome.com。